المزيد من التشدد من جانب الاحتياطي الفدرالي يضر بفروق الأسعار الائتمانية

Investing.com - حذر محللو بنك أوف أمريكا (NYSE:BAC) في مذكرة هذا الأسبوع من أن اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة للاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر يشير إلى وجود مشاكل في فروق الائتمان.

وأثار موقف الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تشددًا، والذي برز من خلال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس والتحول في خطة السياسة النقدية الأسبوعية، مخاوف بشأن التضخم واستقرار السوق الأوسع نطاقًا.

"وأشار بنك أوف أميركا إلى أن "التغيير الكبير كان في SEP [ملخص التوقعات الاقتصادية].

وأوضحوا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يتوقع الآن ارتفاع التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية لعام 2024 عند 2.5%، مع وجود مخاطر "تميل إلى الاتجاه الصعودي"، ربما بسبب تأثيرات التعريفة الجمركية.

أكد رئيس مجلس الإدارة جيروم باول على هذه الشكوك المتعلقة بالتضخم خلال المؤتمر الصحفي، مما زاد من تراجع معنويات السوق.

ووفقًا لبنك أوف أميركا، فإن هذه التوقعات المتشددة "سيئة بالنسبة لفروق الأسعار لسببين". أولاً، تؤثر حالة عدم اليقين المتزايدة سلبًا على فروق أسعار الائتمان، والتي تُعد بمثابة مقياس للمخاطر.

ويوضح بنك أوف أميركا أنه في أعقاب اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في ديسمبر، كان رد فعل أسواق الأسهم حادًا، حيث انخفض مؤشر إس آند بي 500 بنسبة 3% وانخفض مؤشر راسل 200 بنسبة 4% في يوم واحد.

ثانيًا، يضر موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي بالموقف الفني لتصنيف الاستثمار  (IG) .

وأوضح المحللون: "كان أقوى طلب للمستثمرين في IG في عام 2024 خلال الربع الأول والربع الثالث حيث كانت النظرة المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي تتحول إلى نظرة أكثر تيسيرًا".

مع تحول توقعات الاحتياطي الفيدرالي إلى التشدد، يعتقد بنك أوف أميركا أن المستثمرين قد يبتعدون عن سندات IG على الرغم من ارتفاع العوائد.

وقال بنك أوف أميركا: "من المفترض أن تكون مخاطر ارتفاع أسعار الفائدة سلبية بالنسبة للطلب على سندات الخزانة على الرغم من ارتفاع العوائد".

وأشار البنك إلى أن رد فعل السوق كان سريعًا، حيث كان منحنى عائد سندات الخزانة مسطحًا.

وأضاف المحللون أن عائد السندات لأجل عامين ارتفع بمقدار 11 نقطة أساس، وارتفع عائد السندات لأجل 30 عامًا بمقدار 9 نقاط أساس. تقوم الأسواق الآن بتسعير عدد أقل من تخفيضات الاحتياطي الفيدرالي بحلول نهاية عام 2025.

وقال البنك: "يشير تسعير السوق الآن إلى 1-3 تخفيضات في عام 2025، مقارنة بتخفيضين توقعهما اقتصاديونا".

investing.com